La Reserva Federal se prepara para subir las tasas, pese a las objeciones de Trump

Resumen para apurados

La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) se encuentra ante una decisión que podría marcar un nuevo escenario para la economía: Wall Street espera que el organismo eleve las tasas de interés este miércoles, en lo que sería el primer aumento desde julio de 2023.

La medida pondría en una situación incómoda a Kevin Warsh, el presidente de la FED elegido por Donald Trump para bajar las tasas. El mandatario estadounidense ha reclamado reiteradamente menores costos de endeudamiento, mientras la inflación continúa por encima del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal.

Los funcionarios de la FED evalúan iniciar una serie de aumentos de tasas con el objetivo de moderar la economía estadounidense y contener la inflación. A este escenario se suma la guerra en Medio Oriente, que provocó un aumento de los precios de la energía y amenaza con profundizar la persistencia de las presiones inflacionarias.

Según las previsiones de Wall Street, la Reserva Federal podría subir las tasas dos veces antes de que termine el año: una este mes y otra en diciembre. Sin embargo, la principal incógnita es si esos incrementos serán suficientes para contener la inflación y hasta dónde deberá avanzar el organismo si los precios continúan elevados, consignó la cadena CNN.

Una suba de tasas podría ejercer presión sobre una economía que ya muestra algunos signos de tensión. Entre los factores que preocupan aparecen el creciente endeudamiento de los consumidores, la menor demanda y los períodos de desempleo más prolongados.

"Las probabilidades de que la Reserva Federal cometa un grave error de política monetaria son preocupantemente altas y van en aumento", escribió Mark Zandi, economista jefe de Moody's, en las redes sociales.

Zandi advirtió que si la FED endurece su política para reducir más rápidamente la inflación, podría hacerlo a costa de despidos, un aumento del desempleo y el inicio de un ciclo negativo que se retroalimente.

El escenario también genera dudas entre inversores y economistas sobre la cantidad de aumentos que serán necesarios. Una sola suba probablemente no produzca un impacto significativo, pero la Reserva Federal históricamente ha realizado nuevos incrementos cuando considera que la inflación requiere medidas adicionales.

Incluso algunos inversores y economistas consideran que los aumentos previstos podrían no ser suficientes para contener las presiones inflacionarias vinculadas con la inteligencia artificial, lo que podría llevar a la FED a aplicar una política monetaria más restrictiva.

"La Reserva Federal provoca recesiones, y lo hace elevando demasiado la tasa de interés oficial o manteniéndola elevada durante demasiado tiempo", afirmó Chris Galipeau, estratega sénior de mercado del Instituto Franklin Templeton. Según el especialista, si se llega a tres aumentos de tasas o más, el riesgo sería elevado.

La atención de los inversores está puesta ahora en las próximas decisiones de Warsh y en cualquier señal que pueda anticipar un ciclo de aumentos más agresivo.

Sin embargo, no está claro cómo podría expresarse esa señal. En un discurso pronunciado el mes pasado, el titular de la Reserva Federal se limitó a señalar que todavía queda "mucho trabajo por hacer" para combatir la inflación.

Mientras tanto, el mercado de bonos comenzó a anticipar parte del ajuste. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% el martes, su nivel de cierre más alto desde 2007. Ese movimiento encarece los préstamos y ejerce presión tanto sobre los hogares como sobre las empresas.

Pese a las preocupaciones, algunos indicadores todavía muestran fortaleza. El crecimiento del empleo repuntó notablemente en agosto, según la Oficina de Estadísticas Laborales, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,1%.

El crecimiento económico también continuó siendo sólido, aunque una parte cada vez mayor está vinculada al fuerte gasto en inteligencia artificial, una inversión que en algunos casos se financia mediante crédito.

"La economía se sustenta en múltiples motores", afirmó Jim Baird, director de inversiones de Plante Moran Financial Advisors.

Al mismo tiempo, el consumo -que representa aproximadamente dos tercios de la economía estadounidense- mostró una tendencia descendente durante los últimos meses. La confianza de los consumidores permanece cerca de mínimos históricos y cayó a comienzos de septiembre a su segundo nivel más bajo en los datos disponibles de más de siete décadas.

Además, la cantidad de estadounidenses desempleados durante más de 26 semanas se mantuvo en agosto apenas por debajo del máximo de los últimos cinco años registrado en mayo.

Según la Reserva Federal de Nueva York, también aumentó el porcentaje de estadounidenses que se atrasan en los pagos de sus hipotecas y préstamos para automóviles.

"Es probable que una o dos subidas de tipos de interés no provoquen un colapso masivo del mercado laboral, pero existen muchos otros riesgos que tendrían un efecto mucho más profundo", afirmó Bjoern Griesbach, jefe de investigación de macroeconomía y mercados de capitales de Allianz Trade. Entre ellos mencionó la posibilidad de que el auge de la inversión en inteligencia artificial se desacelere.